:2025-11-28 来源:Fastmarkets 分类: 市场
日前，Fastmarkets经济学家对2026年纸浆市场走势作出需求预测，纸业商会编译如下。
今年年初，一家中国主要浆纸生产商延长停产，一度助推全球纸浆价格上涨。但这次价格反弹被证明是不可持续的，周期性低价和美元走弱压缩了生产商的利润。Fastmarkets高级经济学家Patrick Cavanagh表示，2026年纸浆市场需求如要改善，须由产能削减来推动。
近期Cavanagh于美国迈阿密举行的Fastmarkets北美林产品和国际箱板纸会议上表示：“2025年初，中国这家企业暂停700万吨的纸和纸板产能，推高了纸浆价格，但这波反弹被证明是不可持续的。”
中国从美国BSK进口量下降75%
据Cavanagh分析，中国纸浆市场在春季降温，加上中美贸易战带来的进口关税，共同导致漂白针叶木浆（BSK）市场供大于求。中国对美国纸浆征收的 10% 关税，重创了美国对华出口市场。
反映在数据上，7月份来自美国的BSK进口总量跌至仅2.2万吨，创下自2025年5月以来的月度新低。这一数字同比大幅下降75%，相当于年化减少了72万吨的进口规模。
对于美国本土生产商而言，2025年的市场格局发生了巨大转变，美国在对华出口暴跌的同时，面临来自全球竞争对手的激烈竞争。具体而言，为避开中国市场，加拿大生产商正向美国运送更多现货；北欧生产商为避免关税波动，也纷纷将纸浆转运至美国；而拉丁美洲生产商则因美国较高的价格和漂白阔叶木浆（BHK）的供应过剩，重新聚焦美国市场。
Cavanagh说：“美国的净价格高于其他地区，这吸引了巴西和乌拉圭的生产商。加拿大正向美国现货市场推进，以避免中国市场的疲软。有点讽刺的是，贸易战伤害了美国本土产业。”
美国市场67.5万吨BSK供应过剩
今年9月，美国豁免了针对拉丁美洲纸浆进口的10% 关税以及对欧盟纸浆征收的20%关税。此举可能会减少此前外国生产商为弥补客户支付进口关税而采取的削价补贴（或：降价） 策略，但同时也为额外的海外供应打开了大门，进一步加剧了市场竞争。
Cavanagh引用最新的纸浆和造纸产品委员会（PPPC）8月份统计数据，将当前市场描述为“两个等级的故事”，即市场出现分化。他指出，漂白针叶木浆（BSK）的供应过剩程度远高于漂白阔叶木浆（BHK）。具体数据显示，BHK经过季节性调整后，供应天数为43天，略高于平衡水平；而BSK经过季节性调整后达到45天，这代表着12天的供应过剩，相当于超过67.5万吨的过剩库存。
一体化纸浆产能激增
当国际漂白阔叶木浆（BHK）对中国的到岸净价跌至每吨490美元时，这促使中国国内生产商转向购买现货纸浆，而非使用进口木片自制纸浆。然而，Cavanagh认为这种趋势可能难以持续，因为一旦BHK价格回升并超过中国生产商的现金成本，他们通常会迅速转回进行纸浆生产和销售，从而从净买家转变为净卖家。
中国的一体化木浆产能近年来出现了大幅激增。根据Cavanagh在会议上向与会者分享的幻灯片数据，中国的一体化纸浆产能已在四年内翻了一番，年扩张规模达到1500万吨，总产能已超过每年3200万吨。Cavanagh称，这一扩张势头在2026年至2027年间将不会减弱，这预示着中国新增的纸浆产能或将在未来几年内持续蚕食对进口纸浆的需求。
展望2026年，全球供需格局可能发生积极变化。因为，全球纸浆新增产能的投产规模将少于近年水平，有望减轻对需求的持续压力。总体而言，漂白阔叶木浆（BHK）的产能增幅在2025年至2027年期间正在放缓，同时，一些主要的漂白针叶木浆（BSK）产能面临关闭的风险。由于当前的BSK价格仍承受巨大压力，未来几个月很可能出现产能削减。如果这一预期得以实现，将有助于纠正当前的供过于求局面，并推动2026年市场状况的改善。
据联络人信息，Thunder Bay Pulp & Paper计划于2026年退出北漂白阔叶木浆（NBHK）市场，战略性地转变为纯粹的北方漂白针叶木浆（NBSK）基准生产商。根据Fastmarkets纸浆厂资产数据库显示，这家商品纸浆厂的挂牌产能为每年33万吨。多家行业消息人士确认，该公司已拒绝了北美NBHK买家的任何产品需求请求（RFP）。一位行业联系人估计，该纸厂在2026年将专门生产30万至31万吨NBSK商品纸浆。早在2023年，Atlas Holdings 收购了这家自1919年开始运营的安大略省标志性企业，并将其作为独立的纸浆和造纸企业纳入Atlas的全球制造和分销业务。
Bracell近期一直在减少漂白桉木浆（BEK）的产量，同时积极运营溶解浆（DP）生产，并计划在2026年做出实质性战略调整。该司于11月6日宣布，将一条原本每年最多可生产150万吨BEK的完整生产线，永久专用于制造溶解浆（DP）。Bracell在一份声明中表示，停止该生产线的BEK生产，意味着其BEK产量在2026年将进一步削减60万吨。这一战略决策强调了其满足粘胶和莱赛尔纤维市场不断增长需求的承诺。
