:2024-05-23 来源:Fastmarkets 分类: 声音
在巴西南部的南里奥格兰德州，近期80年一遇的暴雨引发的洪灾已造成37人死亡，74人失踪，严重破坏了当地城市，迫使数千人离开家园寻求避难。Fastmarkets近日发表文章，分析了此次洪灾对当地浆纸行业的影响，纸业商会编译如下。
Fastmarkets认为，目前，巴西箱纸板市场参与者面临的一个大悬念是南里奥格兰德州洪灾对该国需求的影响。
虽然在巴西GDP预测下调的背景下，准确评估这一影响具有挑战性，但Fastmarkets预测，这场洪水对2024年纸制品需求的总体影响将是有限的，因为负面影响可能被一次性利好所抵消。
当前市场普遍认为，巴西GDP增长预期（之前为2%）可能下调0.3-0.4个百分点。这一预测调整的原因是，虽然南里奥格兰德州在全国GDP中占比仅为6.5%，但其工业生产和农业的比重分别高达8%和13%。巴西联邦政府估计，该州人口约1080万，重建成本约需100亿美元。
据悉，多家制浆造纸企业受到了此次洪灾的直接或间接影响。
Valor媒体集团的经济学家预测，在全球类似灾难发生后，受影响国家的GDP平均下降约1.5个百分点。
这次洪灾对纸制品消费将产生怎样的影响？为了更清晰地阐述，作者从两个时间段进行了分析：即短期（1-3个月）和中期（4-12个月）。
短期影响：评估难度较大
短期内，预计南里奥格兰德州的工厂开工率将降低，进而减少产量和原材料消耗。不过，巴西其他地区的工厂可能会提高开工率，以填补南里奥格兰德州的生产缺口。鉴于该州在全国产能中所占比例较小，这一影响将尤为明显。
CMPC在南里奥格兰德州的Guaíba工厂年产纸浆约230万吨，占巴西纸浆年产能的7.9%。此外，该州还有至少7家生活用纸生产商，年产量达9万吨，占巴西生活用纸产能的3.7%。印刷和书写纸的产能约为7.7万吨，约占全国总产能的3%。箱纸板产能约为10.7万吨，而其他工业包装纸产能为2.4万吨，分别占全国产能的1.7%和0.9%。
从表面上看，这场洪灾似乎对所有类型的纸张生产影响不大。然而，由于工业制造商在洪水期间部分或全部暂停生产，预期当地工业对纸制品的需求将会减少。
包装纸消费的主要影响预计来自箱纸板领域，尽管箱纸板的生产并不主要集中在该州。然而，由于该州的动物蛋白和食品行业，特别是主要的肉牛和家禽养殖场，受到动物饲料供应限制，这些行业已经报告了百分之十几的损失和产量下降。此外，短期内出口量的减少也将进一步降低包装纸的需求。
尽管面临挑战，但短期内箱纸板的消耗量预计会显著增加，因为全国各地的人们需要使用纸箱来运送捐赠物资至受灾地区，这将提升对货运的需求。考虑到正反两方面的因素，目前评估5月和6月瓦楞纸箱的净消费和发运量的变化情况仍具有一定难度。
中期影响：纸制品需求有望高于平均水平增长
展望未来4到12个月，尽管国内生产总值（GDP）预计会有所下降，纸制品的需求仍有可能实现高于平均水平的增长。这一预期基于以下三个原因：
库存补充需求：洪灾可能导致当地工业损失了大部分包装和纸张库存。即使经济逐步恢复，受灾地区（南里奥格兰德州，其产能占比较低）也需要从其他未受灾的州份补充库存，这将带来异常的一次性需求增长。这种需求增长不仅适用于主要的包装和纸张消耗者，也适用于所有行业和商业活动。
耐用品需求的增长：洪水过后，众多企业和个人需要替换受损的资产，包括商品、机械、家具和电器等。这种需求的上升将推动其他地区相关产品的生产，进而增加纸制品的使用，特别是用于将这些物资运送到南里奥格兰德州的包装材料需求。
政府支出的增长：2024年是巴西市政选举年，政府往往会增加在广告、宣传材料以及提升公众形象的促销品上的投入。尽管财政紧缩政策可能会限制政府的支出，但像洪水这样的自然灾害往往会成为宣布紧急状态并超支预算的正当理由。因此，考虑到灾难应对和选举活动的双重影响，政府增加支出的可能性较平时更高。
负面影响：债务增加抑制需求
然而，许多受灾居民可能需要依赖贷款来重建家园和替换耐用品，这将造成收入的减少和债务的增加，从而在中期内对正常日常需求的增长产生抑制作用。
总结：相互抵消的正反力量
初步分析显示，南里奥格兰德州的洪水灾害对纸制品需求的影响是复杂的，正反两方面的力量相互抵消，短期内可能导致零和效应。重建过程中产生的任何一次性收益，可能会被消费者因债务增加而减少的消费需求所抵消。
▲2024年南里奥格兰德州制浆造纸厂满负荷产能
从工业角度来看，短期内由于补充受损纸制品库存所带来的收益，可能会被生产中断所造成的损失所抵消，两者在一定程度上相互平衡。因此，在最新发布的2024年拉丁美洲报告中，作者对巴西纸浆和纸张的需求预测保持不变：箱纸板预计增长1.7%，其他工业包装纸种预计增长1.5%，生活用纸预计增长2.7%，而印刷和书写纸预计下降2.1%。对于瓦楞纸箱和纸板的总发运量，我们维持4.2%的增长预测。
