欧元区滞胀风险骤增，引发欧洲央行官员释放审慎信号

受中东局势引发的能源价格飙升影响，欧元区正面临严峻的滞胀考验。4月欧元区通胀率反弹至3%，当月能源价格同比大涨10.8%。为此，欧盟委员会将今年通胀预期上调至3.1%，远超2%的官方目标，同时将经济增速预期下调至0.9%。彭博社调查也显示，德、法、意、西四国通胀均承压，高企的物价已迫使欧洲民众开启“节俭模式”。

与通胀高企并存的是商业活动的持续萎缩。5月欧元区综合PMI降至47.5，创31个月新低，连续两月低于荣枯线。其中服务业PMI骤降至46.4，制造业虽在扩张区间但增速放缓。经济学家克里斯·威廉姆森指出，二季度欧元区经济或收缩0.2%，此前制造业的回升仅源于企业“恐慌性”采购，并非需求回暖。学者警告，德、法、意已陷入滞胀困境，盲目加息恐将欧洲推入衰退深渊。

面对抗通胀与防衰退的两难处境，欧洲央行管委斯图纳拉斯表示，若通胀明显超标，政策回应必须保持平衡。他指出，中东战事及霍尔木兹海峡封锁引发的能源飙升，极易对工资和物价产生次级影响。因此，央行应审慎地将货币政策调整至较为限制性的方向，在确保通胀回归2%中期目标、抑制第二轮效应的同时，必须避免过度收紧给实体经济和投资带来不必要的负担。